中欧所（德国D股）
成立
中欧国际交易所股份有限公司（以下简称“中欧所”）成立于2015年11月，是由上海证券交易所、中国金融期货交易所及德意志交易所集团共同设立的合资公司，位于欧洲金融中心城市法兰克福。
中欧所专注于提供中国及人民币相关金融产品，致力于成为连接中国及国际金融市场的桥梁，打造欧洲离岸人民币的交易、定价、风险管理和资产配置中心。中欧所围绕“一带一路”战略布局，推动支持“中国制造2025”与德国“工业4.0”的对接，促进我国制造业转型升级，服务于我国实体经济发展。
成立一年多以来，中欧所总体运行平稳，交易额保持稳定增长。截至2016年12月31日，中欧所的总交易额合计46.57亿元人民币，人民币计价产品的交易额约占总交易额的7%。目前133只产品在中欧所挂牌交易， ETF和人民币债券为中欧所市场上两种主要的产品类型。
D股
为更好地服务国内实体经济，中欧所正积极研究在2017年推出D股，即注册在境内的股份有限公司在法兰克福发行上市股票，其发行需经过中国和德国监管机构的审核和批准，上市和交易均采用德国股票市场的相关规则。中欧所优先欢迎境内A股蓝筹上市公司，尤其是制造业及具有明确国际化战略的企业发行D股。D股市场建立并稳步发展之后，中欧所欢迎更多的中国企业到德国发行D股，为中国企业“走出去”提供多元化的金融支持与服务。
D股市场主要上市要求
中国市场对企业境外上市相关要求
· 向证监会提交要求的7项（增发为5项）相关材 料供核准或备案；
· 涉及国有股减持须向国资委及社保基金上报。
欧盟监管市场要求
· 须提供经德国金融监管局审核通过的招股说明 书；
· 财务报告至少披露过去三年数据
· 上市规模至少达到125万欧元
· 至少有1万股进入市场进行流通交易
· 流通股比例至少达到25%
附加要求：
其他中欧所D股市场要求
中国证监会简化境外上市审核流程，德国金融监管局欢迎优质中国企业赴中欧所发行D股,为企业赴中欧所上市创造了有利的市场环境。
D股发行上市流程概览
发行人须向中国和德国监管机构递交相应材料审核D股上市申请，整个流程最快预计8个月左右
启动
· 选择发行上市相关服务机构
· 尽职调查、审计评估、拟定上市方案
· 改制重组（如涉及）
· 确定招股说明书
· 向国资委和社保基金上报（如涉及国有股东）
· 向证监会提交境外上市申请
· 向所属行业监管部门提交境外上市申请（如涉 及）
· 监管部门核准境外上市申请
· BaFin（德国金融监管局）审核招股说明书
· 向德交所提交上市申请
· 明讯银行登记证券和托管
· 交易所批准上市申请
· 股票上市
D股的优势
提升中国企业在欧洲的品牌知名度
获得批准的欧盟招股说明书相当于欧盟通行证
· 获得进入欧盟证券市场的许可；
· 欧盟各国的投资者都可以参与交易。
获得欧洲品牌知名度，拓展欧洲业务
· 德交所集团的211家会员遍布全欧洲；
· 发行D股是市场宣传活动，获得欧洲的品牌知名度；
· 有利于中国企业开拓欧洲市场和业务。
一半企业上市之后的销售额增长超过10%
D股IPO是效果良好的市场宣传行为
· 德国证券研究所的调研显示，55%企业在上市后知名度明显提升，23%的企业较明显提升，45%的企业上市之后的竞争地位明显提升，33%的有较明显提升。类似的，企业上市后对合作伙伴的吸引力也会明显增强，50%的企业表示，3个以上的证券分析员经常关注公司的股票，42%的企业表示，一个月内承销银行多次与他们联系，32%的企业表示媒体记者会一个月内多次联系；
· 中国企业发行D股将显著提升欧洲市场的销售 额，德国证券研究所的数据显示，51%的企业 认为上市对企业销售额提升超过10%，另外还 有11%的企业认为对销售额有较明显提升。
发行D股有利于企业开展跨境并购
上市公司可以更好的开展对德国乃至欧洲企业的并购等资本合作
· 中国对外直接投资额每年增速达到30%以上，欧洲是重要的目的地；
· 德国有世界上最多的隐形冠军，中德两国先进制造业合作机会非常多；
· 上市公司可以丰富资本合作的方式，比如采取“股票+现金”的合作方式；
· “股票互换”或“股票+现金”可以更好的结合中国买家和收购标的的利益；
· 上市公司可以更好的开展发债、贷款等融资活动。
拓展境外融资的渠道和方式
D股市场可以为中国企业提供另一个境外融资的渠道
· D股募集资金可以汇回中国境内也可以留存境外使用；
· 当前，多数中国企业的境外业务还是依靠自有资金和银行贷款，发行股票可以增加企业自有资本，降低对银行贷款的依赖；
· 发行D股成为德国上市公司后，再发行债券也更容易。
估值合理，部分行业估值高于其他境外市场
德国证券市场的估值介于10-30之间，与境外其他资本市场处于相似水平，部分行业存在较大的估值优势。
更好的吸引优秀人才加盟，建设国际化管理团队
上市公司可以更好的吸引优秀人才
· 德国上市公司可以发放股权等激励措施，吸引优秀人才加盟；
· 德国上市公司可以提供更好的职业发展机会，享受中国和德国之间的职业机会；
· 德国证券研究所研究表明，近60%的上市公司表示，他们对于人才的吸引力相比以前显著提升，并且44%的公司认为他们的员工数量比上市之前增加超过10%。
清晰的上市流程和可以预期的上市时间
上市不用排队，上市时间可以预期
· 中国境内的审核和批准流程简化，时间加快；
· 德国方面清晰的核准登记注册过程，D股发行和上市时间可以预期；
· 中欧所提供中文和英文双语服务。
有条件的企业到中欧所发行D股，有助于提升企业在欧洲的品牌知名度，促进欧洲市场的开拓，有利于充分利用德国作为制造业强国及拥有成熟产业集群的优势与境外企业开展多元化合作，提升中国企业的国际竞争力。
